海通策略(lüè)认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下(xià)滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒表现亮眼(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少payǎn)；下游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商(shāng)和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利单季同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中受益于国产替代的半导体材(cái)料和(hé)半导体(tǐ)设(shè)备维持较高增速，其中设备盈利加速增(zēng)长；低碳经济景(jǐng)气度(dù)高位回落，新型电网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储(chǔ)能的快速发展。

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