5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益姜子牙活了多少岁告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发(fā)基金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士(shì)对(duì)此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ姜子牙活了多少岁)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列(liè)前二(èr)。而易方(fāng)达、富(fù)国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩(jì)来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为(wèi)负，产品(pǐn)平均收(shōu)益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回(huí)调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指(zhǐ)数、恒生科技指数(shù)在同(tóng)日创下(xià)年内收市(shì)新低；而整体看，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中枢(shū)朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济(jì)领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)科(kē)技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策(cè)转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实看(kàn)到由于线下(xià)场景的(de)修复，消费需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于(yú)国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国门之后我们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的(de)状(zhuàng)态变化还(hái)是(shì)需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或(huò)有机会(huì)得到改善(shàn)，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及(jí)港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，首(shǒu)先，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球投资的主线(xiàn)，推动了(le)中美股市的表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是国内医(yī)药领域长期具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济(jì)长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步(bù)恢复(fù)。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以(yǐ)机(jī)构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性持续承压(yā)和较弱的(de)国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者(zhě)可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济的(de)复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来(lái)看(kàn)，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难(nán)判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预(yù)计(jì)人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因素影响姜子牙活了多少岁，市场(chǎng)整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

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