在华尔街经济学家和央行官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金经理们(men)并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用(yòng)事业和(hé)基本消费(fèi)品等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具(jù)有弹性的(de)股票(piào)。

　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数　美(měi)国银行(xíng)汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空的对冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性(xìng)股票与防御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年以来(lái)的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立场表明(míng)，人们(men)相信美联储有能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金持(chí)有量保持(chí)在较高水平(píng)，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的(de)任(rèn)何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于(yú)图表信号配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波(bō)动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司近几个月增加(jiā)了股票(piào)持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者(zhě)仓(cāng)位模型最能说明(míng)这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投资者的(de)敞口(kǒu)已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部分归因于那(nà)些(xiē)对价格不(bù)敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(yú)预期的经济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管(guǎn)各公司(sī)在本(běn)财报(bào)季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预(yù)测今年晚些时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第(dì)三(sān)季度开始。

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