财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一个(gè)重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会(huì)一致投(tóu)票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投票(piào)的清单(dān)上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债券（次(cì)级债(zhài)）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文(wén)件(jiàn)中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持(chí)有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也(yě)引发(fā)了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场(chǎng)上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参(cān)考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委(wěi)员会，负责决(jué)定在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公(gōng)布(bù)了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计(jì)将造(zào)成170亿美(měi)元的损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型格（30亿瑞(ruì)郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会(huì)就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决(jué)定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同时(shí)在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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