金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可(kě)以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以(y肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢ǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答：境外肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对(duì)已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极(jí)端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的(de)违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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