北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资(zī)人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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