当(dāng)前(qián)，市场投(tóu)资者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)达成(chéng)任何(hé)有益意见(jiàn)，自己和国会其他几位(wèi)党团领袖将于(yú)12日(rì)再次与总统拜(bài)登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议(yì)院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美(měi)元债(zhài)务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒(shū)默、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期(qī)，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的此次(cì)谈(tán)判达成协(xié)议的(de)可能性不大(dà)，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言(yán)论(lùn)无疑给(gěi)此(cǐ)次(cì)谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启(qǐ)动非(fēi)常规(guī)举(jǔ)措维持政府运营，避(bì)免出(chū)现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施(shī)只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖时发出了债(zhài)务违(wéi)约(yuē)可能期限的警告，称财(cái)政部(bù)的最佳估计是，若国会未能提高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有(yǒu)义务，最(zuì)早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债务上限问题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得(dé)到通(tōng)过。议案提出(chū)，到明(míng)年(nián)3月(yuè)31日前，暂(zàn)停债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之前同意把债务上限再(zài)提(tí)高1.5万(wàn)亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开支(zhī)的(de)条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案没(méi)机会成为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不提高债务上(shàng)限，可(kě)能(néng)爆(bào)发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国(guó)监管机构的第一份“认(rèn)错(cuò)”报告披(pī)露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监(jiān)管反应(yīng)迟(chí)钝，未能(néng)及时(shí)排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同时，其工作(zuò)人(rén)员也没有意识(shí)到银行过快扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机(jī)构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够(gòu)措(cuò)施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美(měi)国银行(xíng)业的(de)这一(yī)场危机风暴中，加州是(shì)名副其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一(yī)共和银行也位于加(jiā)州旧金山(shān)。此(cǐ)外，近期同样遭(zāo)遇严(yán)重冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)也位于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的报(bào)告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧(jiù)金山联(lián)邦储备银行承(chéng)担主(zhǔ)要监(jiān)督(dū)责(zé)任，后(hòu)者未(wèi)来可能(néng)会投(tóu)入更(gèng)多人员(yuán)进行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入(rù)保险(xiǎn)的(de)存款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模(mó)较(jiào)高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管(guǎn)机(jī)构并(bìng)未认(rèn)定大量无保险存款一定意味(wèi)着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户持有的，这些客(kè)户往往(wǎng)很少更(gèng)换银(yín)行(xíng)。该报告还(hái)表(biǎo)示，DFPI计(jì)划(huà)要(yào)求(qiú)银行考虑如何管(guǎn)理社交(jiāo)媒体(tǐ)和实时提款带(dài)来的风险，这些风险也可能(néng)加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表示：美国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致力于以一种为美国纳税人带来最大(dà)价值并保护美(měi)国经济(jì)和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进(jìn)行(xíng)良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除(chú)了直接采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的方式还包(bāo)括(kuò)要求(qiú)一些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要(yào)销售”。

　　虽(suī)然该部门去年(nián)通过(guò)政府拨款法(fǎ)案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石(shí)油销售，但过去(qù)几周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度(dù)短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石(shí)油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势分化(huà)明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘(pán)一纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗度全线跌破前低支(zhī)撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油(yóu)脂(zhī)价格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势有明显分(fēn)化，从板块内强(qiáng)弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此(cǐ)轮(lún)反转(zhuǎn)过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变(biàn)化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到(dào)近月(yuè)，反映了市(shì)场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认了油脂(zhī)大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补(bǔ)库(kù)需求。“因海关对(duì)大豆检验要(yào)求增(zēng)加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产(chǎn)量或(huò)不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显示(shì)大(dà)豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻(luó)辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱(ruò)势(shì)但在加(jiā)拿(ná)大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内持续(xù)去(qù)库的加持下，表现最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮(lún)油脂上涨的领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期货分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连(lián)续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一(yī)点都不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一(yī)定(dìng)程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕(zōng)4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公布的数(shù)据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可(kě)能大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及连棕(zōng)盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖(hú)期货(huò)分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆(dòu)油及葵(kuí)油(yóu)大幅缩窄，导致国(guó)际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五到周(zhōu)一，大(dà)华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月(yuè)产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经(jīng)是历史极低库存(cún)水平(píng)，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常开(kāi)斋节当(dāng)月马棕产量(liàng)环(huán)比(bǐ)数据(jù)有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是国际(jì)劳动(dòng)节(jié)假期，预计因此印(yìn)尼工人(rén)返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月产量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品(pǐn)种表现强(qiáng)弱与各自的国(guó)内外供需、消息面有直接(jiē)关(guān)系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪(xù)缓和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境(jìng)因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美国(guó)非(fēi)农(nóng)就业等(děng)数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也在(zài)敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行业危(wēi)机(jī)、债务上限(xiàn)到期、短期较(jiào)差(chà)经济数据带来的美(měi)国经济低迷(mí)及衰退担忧，国际原油随之(zhī)止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国债(zhài)务上(shàng)限等(děng)），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地(dì)处于(yú)季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本(běn)轮可(kě)定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本(běn)面的压(yā)制依然存在，受访人(rén)士(shì)对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持续(xù)性并(bìng)不乐观。

　　“从基本纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期油(yóu)脂很难(nán)具(jù)备持(chí)续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但(dàn)不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季(jì)，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整体也(yě)将进入增库(kù)周期，在业内人士看(kàn)来，进入增(zēng)库(kù)周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕(zōng)榈油产地(dì)看(kàn)，目前是(shì)季(jì)节(jié)性增(zēng)产季(jì)，中(zhōng)期产(chǎn)地库(kù)存趋(qū)向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预计还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)连续几个月(yuè)的(de)去库是建立在(zài)1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带来(lái)的并(bìng)不算(suàn)好(hǎo)的出口前(qián)景(jǐng)下，后(hòu)续产地库存累(lèi)库(kù)倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期(qī)，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则(zé)有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕(zōng)产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油(yóu)的连(lián)续去库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于正常季(jì)节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)处(chù)于(yú)4月下旬(xún)，预计(jì)马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还(hái)会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带来显著的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期价的持(chí)续(xù)上(shàng)行(xíng)。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但不(bù)会消化(huà)供应压力(lì)，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万(wàn)吨(dūn)，那么(me)油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内菜油库存从年初以来(lái)早就已经(jīng)进入累(lèi)库状态(tài)。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到(dào)港带(dài)来压(yā)榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已(yǐ)经比较明(míng)显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也(yě)较为明显。”石丽(lì)红(hóng)表示，目(mù)前唯一(yī)呈现库存下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口(kǒu)不太足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进口利(lì)润改善(shàn)及新(xīn)增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限(xiàn)制(zhì)油(yóu)脂反弹空间，但国(guó)内(nèi)油脂(zhī)油料多(duō)数进口(kǒu)为主，成(chéng)本端原料的供需(xū)及价格(gé)的(de)变化(huà)对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面(miàn)积预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风(fēng)险并没有完(wán)全消散，全球经(jīng)济预(yù)期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随(suí)时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供(gōng)应改善的背(bèi)景下，油脂并不(bù)具备持续性反弹(dàn)的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判(pàn)断，业内人(rén)士(shì)不(bù)看好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种(zhǒng)中首(shǒu)选(xuǎn)豆(dòu)油。待(dài)供(gōng)需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗