北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàn中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜g)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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