近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的(de)原因。

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