5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中科长相当于什么级别？三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上科长相当于什么级别？(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电(diàn)气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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