“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观察(chá)的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号)气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不(bù)确(què)定0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号性，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累(lèi)不足。

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