在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资(zī)金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高calt="基民(mín)懵(měng)了！涨跌这么吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c出现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力(lì)最(zuì)强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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