笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为(wèi)第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和(hé)这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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