踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了(le)2023年10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适一(yī)季(jì)报(bào)，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿的(de)营业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至(zhì)报(bào)告期(qī)末(mò)，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度，三(sān)六零(líng)营业(yè)收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季(jì)公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风(fēng)口，三六零股(gǔ)价(jià)2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个(gè)月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适底，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个(gè)季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却(què)在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金管理有限公司(sī)-北京中发助力壹(yī)号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计(jì)减持超(chāo)约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此前(qián)公告(gào)披露(lù)的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后(hòu)，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零(líng)又发布对外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进(jìn)一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏(kuī)损(sǔn)，三六(liù)零(líng)持(chí)有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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