今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表(biǎo)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资(zī)价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xī认真地还是认真的写作业，认真的与认真地n)环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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