5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两(liǎng)者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸(mào)零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益(yì)中位数为西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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