30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(z西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学hǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过(guò)的(de)可转债(zhài)退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格(gé)跌破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融数(shù)据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资(zī)对国内(nèi)市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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