本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小(x为什么复兴号很少人买iǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游为什么复兴号很少人买(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频(pín)前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。为什么复兴号很少人买

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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