“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速(sù)快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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