大家好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区(qū)都(dōu)没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们(men)的最新(xīn)看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部(bù)门更(gèng)好统筹国内(nèi)国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹(chóu)发展(zhǎn)和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求收缩(suō)、供(gōng)给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经(jīng)济运(yùn)行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求的(de)支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平(píng)稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造和“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一(yī)共和银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)终究(jiū)还是没能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金(jīn)融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上(shàng)第二大的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心测算，全国国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机(jī)出现异常(cháng)，未(wèi)能达(dá)到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间(jiān)和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报(bào)》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄(é)罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济(jì)的预(yù)期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资(zī)者心态(tài)也(yě)将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提振(zhèn)市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理(lǐ)性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯(hāng)实(shí)市场(chǎng)上(shàng)行基(jī)础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线(xiàn)，重点(diǎn)布(bù)局(jú)医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季度业(yè)绩(jì)明显改善(shàn)，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司(sī)业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需(xū)要密(mì)切关(guān)注，如(rú)若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合(hé)当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等(děng)待(dài)，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会；短期结(jié)构上关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳(wěn)定(dìng)或好于预期方向，中期线索在(zài)于科(kē)技(jì)周(zhōu)期与复苏(sū)链(liàn)中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市(shì)第一波上涨的结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面(miàn)去伪(wěi)存(cún)真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级放大(dà)的宏观波(bō)动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归(guī)。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通(tōng)运输（油运(yùn)、干散(sàn杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为(wèi)未来(lái)经济增长新动能的(de)潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五(wǔ)一前后(hòu)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)如何(hé)？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大(dà)类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及原(yuán)油等(děng)大宗商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退(tuì)交易”有所升温。美(měi)欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党债务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险偏好有所回落，同(tóng)时也(yě)促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会(huì)议首提“重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能发展”，全(quán)球产业催(cuī)化和国内政策(cè)驱动(dòng)的(de)数字(zì)经(jīng)济(jì)行情或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的(de)，是去年底熊市结(jié)束后(hòu)，指数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市第一年中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性(xìng)回撤，时间约(yuē)2个月，起始和(hé)结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年(nián)3月以(yǐ)来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升(shēng)可能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出(chū)现了(le)较为明显的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背(bèi)后(hòu)我们(men)认(rèn)为可(kě)能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情后第(dì)一个季度经济数(shù)据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因素，可(kě)能(néng)会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次市场的(de)战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的(de)迷雾(wù)在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端(duān)利率、反(fǎn)复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国(guó)企指数和(hé)ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下(xià)行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集(jí)中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道(dào)的第五(wǔ)次(cì)大切(qiè)换(huàn)（切(qiè)向TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有(yǒu)明显(xiǎn)调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的(de)良机，其中以(yǐ)科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键(jiàn)。若(ruò)美(měi)联(lián)储能(néng)够(gòu)在(zài)5月完(wán)成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果