全球(qiú)头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖(mài)卖(mài)，清(qīng)仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有(yǒu)所减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持(chí)仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元(yuán)；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此(cǐ)外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从去年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的(de)推(tuī)动(dòng)仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要(yào)，这使得它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡(dàng)不会消(xiāo)失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出(chū)水平(píng)高(gāo)于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧(ōu)美各(gè)国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡(héng)将会(huì)给(gěi)经济和市(shì)场带(dài)来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制定者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高(gāo)了(le)折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西(xī)方国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持货币和信用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促(cù)进(jìn)了(le)经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指引(yǐn)的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前(qián)，虽然美(měi)国(guó)经(jīng)济尚未出现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题，但名(míng)义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联储进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政策(cè)，银行业就会继(jì)续承(chéng)压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金(jīn)融体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美(měi)国可能需(xū)要(yào)（也可能不需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可以评估(gū)形势再做(zuò)出决(jué)策。

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