大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票混(hùn)合来(lái)看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票。

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　　结(jié)果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股票(piào)混合外，其他三(sān)只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操(cāo)作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换(huàn)，降低(dī)了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今(jīn)年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次(cì)出现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势(shì)大概(gài)率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确(què)定(dìng)，则(zé)TMT将会(huì)重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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