在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关(guān)注资(zī)金合(hé)力(lì)最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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