今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股为中(zhōn数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意g)国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了(l数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意e)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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