财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ong>，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢股的海外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。