今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数具备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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