今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新1分钟前刚刚哪里发生了地震天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、1分钟前刚刚哪里发生了地震中国南方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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