大(dà)家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结(jié)束(shù)了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大(dà)消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗治局(jú)会议定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书(shū)记习(xí)近平(píng)主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核(hé)心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取(qǔ)得(dé)重大(dà)决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲(chōng)击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍(réng)需(xū)要克(kè)服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地(dì)产市场平(píng)稳健康发展。同时(shí)，会议(yì)还提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中村改造(zào)和“平急两用”公共(gòng)基础(chǔ)设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后(hòu)，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的(de)美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加(jiā)州(zhōu)金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国(guó)银(yín)行业危机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是美国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测(cè)算，全国(guó)国(guó)内旅游出游(yóu)合计(jì)2.74亿人(rén)次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据(jù)报(bào)道(dào)，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)，并使(shǐ)用电子对抗系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落(luò)的无(wú)人(rén)机(jī)碎片也没有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试(shì)图发动袭击(jī)时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里姆林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位(wèi)于(yú)莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自(zì)当(dāng)日(rì)起禁止放飞无(wú)人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经(jīng)授权使(shǐ)用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当(dāng)地时(shí)间3日报(bào)道(dào)，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表示(shì)“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对(duì)无人(rén)机试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据(jù)俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸(dǐ)进行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人(rén)机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经济的(de)预期(qī)将在(zài)微(wēi)观体(tǐ)验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐(zhú)步从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高(gāo)切低(dī)，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得到(dào)同(tóng)比和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发酵(jiào)，但(dàn)预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财(cái)报季数据显(xiǎn)示(shì)，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结(jié)构性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益(yì)清晰，经(jīng)济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面(miàn)统一，夯实市(shì)场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于(yú)今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩(jì)主线，重(zhòng)点布(bù)局医药(yào)、数字(zì)经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一(yī)季度(dù)业(yè)绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策(cè)有望(wàng)延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上(shàng)述因素结(jié)合当(dāng)前(qián)A股市场整体估(gū)值水平不高仍处于历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素影响可(kě)能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前位置市(shì)场机(jī)会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握(wò)

　　一(yī)季度(dù)全A营收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出(chū)疲(pí)态(tài)，海外(wài)处于多(duō)事之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方向。行(xíng)业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分化更(gèng)显著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春(chūn)天(tiān)，市(shì)场有所反(fǎn)复(fù)很正常(cháng)，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑(jí)的回归。重资(zī)产(chǎn)国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场景消费正在展现出成为未来(lái)经济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市(shì)场表现如何？行(xíng)业(yè)胜率如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个(gè)月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支(zhī)撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收(shōu)益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明(míng)海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得(dé)海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经济仍(réng)处于复(fù)苏早期。4月政治局会(huì)议强调(diào)“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大(dà)，企(qǐ)业盈(yíng)利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策驱动的抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗数字(zì)经济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年(nián)底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的第一次长时(shí)间回(huí)撤(chè)，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛(niú)市第(dì)一年中(zhōng)的(de)战(zhàn)术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多(duō)，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和(hé)商(shāng)品市场(chǎng)的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现了(le)较为(wèi)明显的下降(jiàng)。这一下降背后我们(men)认为可能主要(yào)有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后第一个季度(dù)经(jīng)济数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始(shǐ)经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等(děng)因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难超预(yù)期(qī)。由此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能(néng)已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五(wǔ)次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境下获(huò)取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的(de)高股息央国企见(jiàn)正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道(dào)的第(dì)五次(cì)大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向最为(wèi)关(guān)键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻(gōng)势，科创再起

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