AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁(le)人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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