自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)市(shì)场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的(de)认(rèn)可(kě)。经过(guò)前期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金配置(zhì)的(de)工具(j三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ù)性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。<三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级/p>

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点。

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