5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)180kg等于多少斤 180kg等于多少磅涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时(shí)的(de)估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两(li180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要(yào)接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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