美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接下(xià)来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的(de)压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升(shē独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ng)以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义油(yóu)价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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