公(gōng)募(mù)基金一(yī)季(jì)报(bào)募集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模(mó)，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一季(jì)报进(jìn)入(rù)密集披露(lù)期，顶(dǐng)流基金经理调仓路径和投资思(sī)路也随之(zhī)曝(pù)光(guāng)。

　　2023年一季度末(mò)，俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口张(zhāng)坤(kūn)的管理规(guī)模超880亿元，再度成为主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)类基(jī)金(jīn)“公募(mù)一哥”。一季度(dù)，张坤加仓中国海洋(yáng)石(shí)油、泸州老窖，减持(chí)香港交易所(suǒ)、招商银行。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦春一季度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团，减持中国中免、药(yào)明康(kāng)德(dé)。另一位700亿级基金经理谢(xiè)治宇则加仓了晶晨股份、海康威视，减持海(hǎi)尔智家、韵达(dá)股份。

　　张坤：在可积(jī)累(lèi)的长坡(pō)上(shàng)“滚(gǔn)雪(xuě)球”

　　近日，顶流基(jī)金(jīn)经理张坤掌舵的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选、易方达优质企(qǐ)业三年持有、易方达优质(zhì)精选混(hùn)合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精选股票（QDII）四(sì)只基金(jīn)披露了2023年一季报(bào)。

　　2023年一季度末，张坤的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩(suō)水近(jìn)5亿元。

　　一季度末，张(zhāng)坤的基金管(guǎn)理规模超越葛(gé)兰，再度成为(wèi)主动(dòng)权益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤(kūn)在一季度末保持了(le)高仓位(wèi)运(yùn)作，4只基金的(de)权益资产(chǎn)仓位均超过了92％。一季度张坤所持基金股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。

　　从基金收益来看，张坤掌管的4只基金在2023年一(yī)季(jì)度(dù)均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，基金净值增长(zhǎng)率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤所管规模最大的(de)基金——易方达(dá)蓝筹精选在一季(jì)度末的基金规(guī)模为562.09亿元，报告期内(nèi)基(jī)金份额净值增长(zhǎng)率为1.03％，同期业绩比较基准收益率(lǜ)为2.08％。

　　易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：贵州茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋(yáng)河股份、招商银(yín)行(xíng)、香港交易(yì)所、伊利股份、美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季(jì)度，张坤(kūn)对中国海洋石油大幅加(jiā)仓，使其进(jìn)入(rù)了易方(fāng)达蓝筹精选第十大重仓股(gǔ)。此外，张坤对重仓的(de)4只白酒股进(jìn)行(xíng)了不同的加减仓操(cāo)作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州茅台(tái)、洋河(hé)股份，减持五粮(liáng)液。

　　从(cóng)减持情况来看，易方达蓝筹精选(xuǎn)在一季度还减持了香(xiāng)港交(jiāo)易所、招商(shāng)银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一季报中指出，个股方面(miàn)，仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司。基本面(miàn)价值投(tóu)资很吸(xī)引人(rén)的一点是，投资者可以用很长一段时间来充分观察公司的(de)发展，等到(dào)它们(men)用事实证明(míng)自己的成(chéng)功和(hé)巨大的成长潜力之(zhī)后，再(zài)买入(rù)也(yě)不迟。基本面价(jià)值投资的优势之一在于(yú)可积累(lèi)性。如(rú)果只是针对某一次投资，积累(lèi)的(de)重要性可能并不显著。但如果将投(tóu)资贯穿一生，并(bìng)将长期复合回报作(zuò)为终级目标，可(kě)积累性就(jiù)是这一目标的最(zuì)重要保障，选(xuǎn)择一条可积累的“很长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是很(hěn)重(zhòng)要(yào)的。

　　刘(liú)彦春：在顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻找投资机会

　　一季度(dù)末，顶(dǐng)流(liú)基金(jīn)经理刘彦春管理规模(mó)达751.63亿元，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中，景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴成长是刘彦春(chūn)管理的规(guī)模最(zuì)大的基金(jīn)，一季度末规(guī)模达384.71亿(yì)元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口兴成长一季度A类(lèi)和(hé)C类(lèi)份额净值增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景顺长(zhǎng)城新兴成长保持高仓(cāng)位(wèi)运(yùn)行，股(gǔ)票仓位94％。该基(jī)金重仓(cāng)贵(guì)州茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、古井贡酒(jiǔ)、海(hǎi)大集(jí)团、药明康(kāng)德、山(shān)西汾酒、美的集团(tuán)。

　　2023年一季度景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)前十大重仓股(gǔ)

　　从持仓变动情(qíng)况(kuàng)来看，景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长一季(jì)度加仓古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票，减持中国中免、药明康德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金一(yī)季报(bào)中指出，我国经济(jì)复(fù)苏、美(měi)国紧缩(suō)后通胀下(xià)行仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运(yùn)行正(zhèng)常化(huà)需(xū)要一个(gè)过程，特别是(shì)居民(mín)和(hé)中(zhōng)小企业(yè)，需(xū)要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正(zhèng)常化，居民(mín)消费信心回升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就(jiù)近期公布的社融(róng)和地产(chǎn)数(shù)据分(fēn)析，二季度A股盈利(lì)增速有望进入上(shàng)行周期。

　　“全球经济正在重(zhòng)回(huí)正轨的路上。除(chú)了继续关(guān)注(zhù)整个经济体发展状况之(zhī)外，可以将目(mù)光更多放在微(wēi)观企业层面。可以(yǐ)看(kàn)到很多公(gōng)司在过去几年始终(zhōng)做正确的事，经(jīng)营效率提升，逆境中变得(dé)更加优秀(xiù)、更(gèng)加强(qiáng)大。不必总是关注(zhù)宏观(guān)数据，多看看微观(guān)企业(yè)变(biàn)化可以让内心(xīn)更加平(píng)静。我(wǒ)们(men)对全年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未来将继续保(bǎo)持合同约定(dìng)较高仓(cāng)位(wèi)运作，更多在顺周期(qī)行业中寻找投(tóu)资机会。”刘彦春进一步指(zhǐ)出。

　　谢治(zhì)宇：挖(wā)掘人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链

　　一季(jì)度末，谢治宇管理规(guī)模达700.12亿元(yuán)，所管(guǎn)4只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在报(bào)告期(qī)内均实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合(hé)润基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)最大，为281.3亿元，一季度(dù)基金份额净值增长率为5.5％，跑赢(yíng)了(le)业绩(jì)比较基准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度末保(bǎo)持高仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三安(ān)光电、海康威视、海尔智家、澜起科技(jì)、韵达股份(fèn)、万(wàn)华化学、中际旭创、晶(jīng)晨股份、健友股份、梅(méi)花(huā)生(shēng)物(wù)。

　　2023年一季度兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　从前(qián)十大持仓变动(dòng)情况(kuàng)来看，一季(jì)度兴全合润(rùn)加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)，使这(zhè)两只股票进(jìn)入(rù)前十大(dà)持仓。此(cǐ)外，一季度兴(xīng)全合润加(jiā)仓(cāng)三安(ān)光电，减持(chí)海尔智家(jiā)、韵达股份、健友股(gǔ)份等股票(piào)。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季度疫情对经济(jì)的影(yǐng)响(xiǎng)基本消(xiāo)除，整体经济(jì)逐步回到复(fù)苏轨(guǐ)道。随(suí)着中(zhōng)国的稳(wěn)增长政策落实与全球范围内(nèi)的通胀见顶，内需(xū)复苏加上预期(qī)改善推动资本市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好回升。虽然海外银行出(chū)现了阶段性危机(jī)，但各国(guó)政府(fǔ)较为迅速(sù)地(dì)采取(qǔ)了对应措施，接管相关银行，市场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股板(bǎn)块分化更明显。随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)‘中特估’、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。该基金报告期内(nèi)对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。”谢治宇表示。

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