自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的(de)特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基(jī)金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗较好(hǎo)的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表(biǎo)示(shì)，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时(shí)期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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