30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创医惠白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日(rì)也表白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际(jì)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数(shù)调整主因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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