5月以来(lái)，嘉实基(jī)金、博时基(jī)金、富国(guó)基金、南方(fāng)基金等多家头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布(bù)局全球(qiú)半(bàn)导体市场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经历(lì)一季度的(de)持续回调后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高(gāo)份(fèn)额增幅(fú)超(chāo)1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导(dǎo)体主题ETF的越跌越买，主要是基(jī)于对板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震荡，但随(suí)着国产(chǎn)替代持续推进，以及近期(qī)AI行(xíng)情的(de)带(dài)动下，板(bǎn)块(kuài)细分领域仍(réng)有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体(tǐ)板块表现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块(kuài)自4月中下旬以来又开始持续(xù)下跌。以(yǐ)中证(zhèng)全指半导(dǎo)体指(zhǐ)数(shù)表现为例，该指数在(zài)4月6日攀至(zhì)年内高(gāo)位后便开始不断下(xià)跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周(zhōu)板块(kuài)表现上，半导体(tǐ)与半导(dǎo)体生(shēng)产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二(èr)级(jí)行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注意(yì)的是(shì)，尽(jǐn)管板(bǎn)块持续(xù)下跌(diē)，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF收益均告负(fù)，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中，工银瑞(ruì)信国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF、鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF月(yuè)内(nèi)份额增幅(fú)居(jū)前(qián)，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看(kàn)年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日，除汇(huì)添富中证芯片产业(yè)ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证(zhèng)韩交所中韩(hán)半(bàn)导体ETF等(děng)三只产品份额出现下降(jiàng)外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)份额均有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田(tián)光远(yuǎn)分析，当前半导体行业复苏不及预期主要原因，一是国产替(tì)代进程不及预(yù)期(qī)，国内半(bàn)导体企业(yè)相比(bǐ)海外半导(dǎo)体大厂起步较晚(wǎn)，在技术和人才(cái)等方面(miàn)存在差距，在国产(chǎn)替代过(guò)程中产品研发和客户导(dǎo)入进程可(kě)能不及预期；二是下游需求不及预(yù)期，在(zài)边缘政(zhèng)治和全球(qiú)经(jīng)济疲(pí)软(ruǎn)背景下，全(quán)球电子(zi)产品等终端需求可能不及预期(qī)，从(cóng)而导(dǎo)致对半猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处于(yú)下行筑底(dǐ)的阶段，但我们(men)认为有望(wàng)于今年看(kàn)到拐点(diǎn)的(de)出现”田(tián)光(guāng)远表示，在(zài)本轮周期中(zhōng)，率先(xiān)回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新属性和份额(é)提升属性的环节会率先回暖。一方面中国(guó)经济(jì)体(tǐ)重要的构成央国企对资产回报提出要求，民营企(qǐ)业的竞争力提升也会更(gèng)加(jiā)依赖数(shù)字化，成本效率提(tí)升(shēng)是数(shù)字(zì)化(huà)的长期关键驱(qū)动力(lì)，另一方面(miàn)短周期维度数字经(jīng)济(jì)有顺周(zhōu)期(qī)属(shǔ)性，经济复(fù)苏会(huì)加大(dà)企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部副总监、九泰泰(tài)富(fù)灵活配(pèi)置混合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因(yīn)，一(yī)方(fāng)面是2022年(nián)板块(kuài)调整幅度较大，行业估值(zhí)处于底(dǐ)部位置；另一方面市(shì)场(chǎng)预期基本面(miàn)即将(jiāng)见(jiàn)底(dǐ)，再加上(shàng)有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化，所以从年初到4月初半导体指数出现了一定(dìng)的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上(shàng)，其中许多个股的股价(jià)其(qí)实是过(guò)度反应的(de)，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬半导体一(yī)季报披露，整体呈现强预期、弱(ruò)现(xiàn)实的表现，再加上AI主题(tí)的降(jiàng)温(wēn)，综合因(yīn)素引起行业近期的(de)持(chí)续回调(diào)。”刘源直言。

　　长(zhǎng)期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现震荡(dàng)，但从资金对主题ETF产(chǎn)品(pǐn)越跌越(yuè)买(mǎi)也能看出(chū)投资者对板块价值的肯定，多位业内(nèi)人士也表示，长(zhǎng)期看好半导体板块投资(zī)价(jià)值。

　　“我们(men)认(rèn)为当(dāng)前(qián)无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人(rén)工智能给半(bàn)导体带来了新的需求(qiú)增量，从周期(qī)视(shì)角(jiǎo)，预计未来1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩的压力(lì)，但一方面需求会重(zhòng)新复苏，另一方(fāng)面中(zhōng)国半(bàn)导体企(qǐ)业有(yǒu)国产替代(dài)的中(zhōng)期(qī)逻辑支撑(chēng)；另外(wài)，估值(zhí)方面，半(bàn)导体板块估值波动较大，且(qiě)子板块和细(xì)分线(xiàn)索较多，始终有估值合理甚至(zhì)低估的机(jī)会出(chū)现。

　　田光远认为，当前该(gāi)板(bǎn)块很多优质的公司处于历史(shǐ)估值分位低位区(qū)间，随着(zhe)需求回暖或者新产品(pǐn)的突破(pò)，会有形成很(hěn)好的投资机会。他(tā)进一步表示，人(rén)类历史经历了(le)三次工(gōng)业革(gé)命，前两次都(dōu)是以能(néng)源(yuán)为(wèi)对象(xiàng)进行创新，第三次是信息为对象进(jìn)行创新，当前阶段的人(rén)工智能从感(gǎn)知智能(néng)走向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提升(shēng)产生巨大的影(yǐng)响(xiǎng)，也会开启新一(yī)轮的工业革(gé)命，它是信息(xī)革(gé)命经历了个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命和(hé)移动互联网(wǎng)革命后在万物智(zhì)联层面的延伸，将会(huì)在经济、社(shè)会、政(zhèng)治、军事等方(fāng)面全面(miàn)影响人类(lèi)社会。当前仍处于新(xīn)一轮产业革命爆(bào)发的早期的阶段，在(zài)人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智(zhì)能对云管端各方面都产生了影响(xiǎng)，云侧(cè)变化最为(wèi)显著，很多环节(jié)发生了改变，产生了新(xīn)的投资方向，如算力芯片(piàn)的GPU、存储芯(xīn)片的(de)HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地(dì)，端侧和网侧的新硬(yìng)件也会(huì)产生(shēng)新(xīn)的投资机会(huì)。因(yīn)此我们(men)长期看(kàn)好半导体的投资价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建议(yì)投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他(tā)认(rèn)为可以重点配置的主线包括(kuò)以(yǐ)AI为(wèi)代表的创新(xīn)线(xiàn)、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半导体设备材料国产化(huà)为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金(jīn)科(kē)技组(zǔ)基金经理(lǐ)刘慧影(yǐng)也表(biǎo)示，2023年全面看好整个半(bàn)导(dǎo)体板块，其中，从半导体国(guó)产化为(wèi)主的(de)设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)，到下游需(xū)求为主的芯片(piàn)设计都会(huì)在(zài)今年都有非常好的机会(huì)。首先(xiān)，基本面上，美国对中国的极限制(zhì)裁将加(jiā)速中国芯片的国产替代，党的二十(shí)大(dà)对于科技安全的(de)强调为芯(xīn)片的国产(chǎn)替代提供了(le)坚实(shí)的理论基础(chǔ)。其次，芯片设计板(bǎn)块(kuài)经(jīng)过近一年的充分调整，股(gǔ)价已经充分(fēn)反映(yìng)悲(bēi)观预期。最(zuì)后(hòu)，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我们将持续跟踪和(hé)调研半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)库(kù)存(cún)、动销(xiāo)数(shù)据和重点(diǎn)公司的(de)边际变化(huà)，同时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预判半导体景气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基金刘(liú)源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基(jī)础模型训(xùn)练需要大(dà)量算(suàn)力，硬件基础设(shè)施成猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好(chéng)为发展基石，算力芯片等核心环(huán)节预期(qī)将(jiāng)会(huì)受益，后续有望驱(qū)动半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业持续增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的(de)一季报(bào)业绩相对较强，国(guó)产(chǎn)化趋(qū)势(shì)仍在(zài)加速推进(jìn)，后续半导体设备、材料也是可以(yǐ)关注(zhù)的(de)方向(xiàng)。存(cún)储(chǔ)作为半导体中最(zuì)大的周期品(pǐn)种，也可能在年内迎来边际(jì)变化，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面(miàn)，我(wǒ)认(rèn)为需要关注景(jǐng)气度修复速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面改善(shàn)的趋(qū)势比(bǐ)较确定，但(dàn)改善的过程中股价(jià)有可能(néng)波动较大，要结(jié)合基本面变化综合判断配(pèi)置价值(zhí)，我们也(yě)会通过(guò)适当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好