今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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