中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在禧与喜的区别是什么，喜字logo设计2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公禧与喜的区别是什么，喜字logo设计司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的(de)资产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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