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　　克里米亚突(tū)发，无人机(jī)袭击！

　　据今日俄罗(luó)斯电视(shì)台（RT）网站(zhàn)消息，4月(yuè)29日清(qīng)晨(chén)，俄罗(luó)斯海军黑海舰(jiàn)队所在地(dì)，克(kè)里米(mǐ)亚(yà)半岛的塞瓦斯(sī)托(tuō)波尔(ěr)市的一个储油(yóu)设施遭到无(wú)人机袭击。从网络上(shàng)曝光的照(zhào)片可以看到，袭击导致储油(yóu)设施燃起大火。

　　报(bào)道称，俄罗斯(sī)任命的(de)塞瓦(wǎ)斯托波尔市(shì)市长米哈伊尔·拉兹沃扎耶夫在社(shè)交(jiāo)媒体上称：“由无(wú)人机袭击造成的火(huǒ)灾影响面积约(yuē)为1000平方米，所有安(ān)全和救援人员都(dōu)已抵(dǐ)达现场。火灾所在地和(hé)民用区域间隔很远。”

　　现(xiàn)场目击者分(fēn)享(xiǎng)的多段视频显(xiǎn)示(shì)，一场(chǎng)大火照亮了整个夜空，浓烟直冲云霄。RT称，目(mù)前还(hái)没有(yǒu)任何伤(shāng)亡报告(gào)，地(dì)方政府(fǔ)敦促人们在消防员努力扑灭(miè)大火时保持冷静。

　　报道(dào)称，本周(zhōu)早些时候(hòu)，塞(sāi)瓦斯托波尔(ěr)也曾遭到(dào)两架(jià)无人机(jī)的袭击，其中一架无人机被俄军摧(cuī)毁(huǐ)，另一架无人机在港口(kǒu)外爆炸。

　　油脂龙头一(yī)季度(dù)业绩(jì)大反(fǎn)转

　　4月28日晚间(jiān)，“油(yóu)茅”金龙鱼发布2023年一季(jì)报。报告(gào)期内，公司实现营业收(shōu)入610亿(yì)元，同比增长7.97％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净利润8.5亿元，同比(bǐ)增长645.99％。

　　金龙(lóng)鱼称，报告期内，随(suí)着国内(nèi)餐饮行业的逐步回暖，厨房(fáng)食品的销量(liàng)较去年同(tóng)期有(yǒu)所上涨。另(lìng)外，去年(nián)一季度受南(nán)美干旱天气(qì)等因素影响，大豆、大豆油及棕榈油等公司主(zhǔ)要原材料的价格快速(sù)上涨(zhǎng)，今年一季度(dù)公司主要原材料成(chéng)本低于去年(nián)同期。销量(liàng)上涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同(tóng)推(tuī)动了厨房食品的利润增长。

　　截至2022年年末，金龙鱼经销(xiāo)商数(shù)量合计(jì)7768家，较(jiào)上年增加1647家(jiā)。金龙鱼在投资者关系活(huó)动上表(biǎo)示，新增渠道(dào)主要(yào)来源于(yú)网络下沉、细分产品的专业经销商(shāng)，以及(jí)餐饮渠道(dào)的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)带来的经销商增(zēng)长。

　　产(chǎn)能方(fāng)面，金龙鱼目前有(yǒu)70多个已投(tóu)产生(shēng)产(chǎn)基地，央厨(chú)杭州、周(zhōu)口、重庆、兴平基地已投产，沈(shěn)阳和廊坊的央(yāng)厨(chú)项目也将于(yú)年内建成(chéng)投产。目前，河南(nán)周口(kǒu)和陕西兴平央厨开始(shǐ)供(gōng)应(yīng)学生餐业(yè)务，多款预制菜(cài)在线下及电商平台开展销售。

　　不(bù)过，期货日报(bào)记者还(hái)注意(yì)到，金(jīn)龙鱼归属(shǔ)于上市公司股东的扣除非经常性损益(yì)的净利润为2.4亿元，同比下(xià)降70.94％。这主要是(shì)公(gōng)司的套期(qī)保值(zhí)操(cāo)作未(wèi)完全满足套期会计(jì)要求的衍生(shēng)金融工(gōng)具损益的影响(xiǎng)，因此将(jiāng)套(tào)期保值业务(wù)划定为非经(jīng)常(cháng)性损益，排除在净利(lì)润(rùn)外。

　　金(jīn)龙鱼在《关于开展(zhǎn)2023年度商品(pǐn)期(qī)货套期保值(zhí)业务(wù)的公(gōng)告(gào)》中披(pī)露(lù)，将(jiāng)在2023年对在场内市场交易的与公司及下属(shǔ)子公(gōng)司的(de)生产经营有直接(jiē)关系的原(yuán)料、产(chǎn)品、油脂等(děng)期(qī)货品种，主(zhǔ)要包括(kuò)：棕榈油、豆油、菜油、菜粕、大豆、玉米(mǐ)、花生(shēng)等品种。第(dì)一季度，饲料原料(liào)和油脂科技产(chǎn)品的销量有(yǒu)所增(zēng)长，营业收入同比上涨(zhǎng)，但(dàn)是在(zài)行(xíng)情下跌的过(guò)程中，公司油脂科(kē)技相关产品的利润(rùn)受到挤压，导(dǎo)致(zhì)利(lì)润同比有所减少(shǎo)。从合并资产(chǎn)负(fù)债表中可以看出，衍生金融资产(chǎn)从年(nián)初余(yú)额的5.8亿元增长到了期末的8.3亿元，实(shí)现了(le)对现货(huò)市场的(de)对冲作用，弥补了一定的利润损失。

　　记者还注意(yì)到，油脂加工企(qǐ)业道(dào)道全(quán)一季度(dù)扭亏为盈。4月26日晚间，道道(dào)全发布2023年一季度(dù)报，公司实现(xiàn)营业收入17.48亿元，同比增长41.34％，实现扣非后净利润7093万(wàn)元，实(shí)现经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额3.31亿元(yuán)，亦(yì)跟(gēn)随同(t拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线óng)步转(zhuǎn)正(zhèng)。由于产能释放、原料回落(luò)、消费复苏、推(tuī)出新品(pǐn)等利好(hǎo)因素(sù)影响(xiǎng)，道道全迎来业绩(jì)修复(fù)时刻。分析(xī)人(rén)士表示，道道(dào)全业绩修复有持续性，预计二季度还有增长。

　　“原材(cái)料价格下降”是道(dào)道全(quán)业绩出现大反转的主要原(yuán)因。

　　三年(nián)间(jiān)，原料(liào)菜油价格从8000元(yuán)/吨一线(xiàn)飙(biāo)涨至14000元(yuán)/吨以上的历史高位(wèi)，这大大(dà)抬(tái)升了企业的(de)加工成(chéng)本(běn)。然而零售(shòu)终(zhōng)端的包装油价格上涨(zhǎng)幅度却不及成(chéng)本上涨幅度，甚至(zhì)出现卖得(dé)越多、亏得越多的情况，这(zhè)导(dǎo)致油(yóu)脂加工企业的(de)盈(yíng)利能力(lì)大幅(fú)下降，道道(dào)全也不例外(wài)。自2022年下(xià)半年以来，道(dào)道全新建(jiàn)产能(néng)陆续释(shì)放，海外到港原(yuán)料陆(lù)续增长，带(dài)动道道全(quán)的包装油毛利率逐步回升。

　　道道全近年来主推旗下茂名工厂建设，并于今年(nián)一(yī)季度取得阶段性成(chéng)绩。2022年7月(yuè)份，道道全茂名工厂(chǎng)建成投产，此后产能处于(yú)爬坡释放(fàng)期。今年(nián)以(yǐ)来，广东大力发展预制菜产业，一季度广东地区(qū)餐(cān)饮消费回暖势头良(liáng)好(hǎo)，为道道全茂名工厂的投产(chǎn)及产能(néng)释(shì)放带来(lái)正面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　道道全还表示(shì)，今年一季度扭(niǔ)亏为盈(yíng)的(de)另(lìng)一主要(yào)原因是主(zhǔ)要(yào)原料价(jià)格出现下降趋(qū)势，缓解公司(sī)的采(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线cǎi)购及成本压力(lì)。自2022年下半年(nián)开始，道道(dào)全(quán)所用主(zhǔ)要原(yuán)料(liào)的国际(jì)交易价格呈现出回落(luò)走势(shì)，受船期和现货到厂(chǎng)的时(shí)间影响(xi拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ǎng)，道道全的主(zhǔ)要原料综合(hé)采购成(chéng)本随后于2022年年末(mò)回落，2023年(nián)一(yī)季度则进一步延(yán)续回落(luò)趋(qū)势，对其一季度实(shí)现扭亏为盈有明显正面(miàn)贡(gòng)献(xiàn)。

　　目前，道道(dào)全旗下(xià)拥有(yǒu)多个品牌，经销商总数已达(dá)1308家(jiā)，遍及华中、西南、西(xī)北、华(huá)东、华南等菜(cài)油主要消费区(qū)域，并(bìng)在岳阳、重(zhòng)庆、绵(mián)阳、茂名、靖江设立生产加工基地。由于拥有(yǒu)多个品牌(pái)及(jí)多地工(gōng)厂，下游消费复(fù)苏、上游原料看(kàn)跌将(jiāng)成为(wèi)道道全(quán)今年(nián)业(yè)绩修(xiū)复的两大(dà)驱动因子。对于(yú)今年的业绩，道道(dào)全持有谨慎乐(lè)观态度(dù)，认(rèn)为业绩修复有一定持续性，未来不(bù)宜过(guò)度悲观。亦(yì)有多(duō)家券(quàn)商对道道全今(jīn)年(nián)业绩表达正面预期，并预测其今年全(quán)年营业收入(rù)将突破(pò)100亿元(yuán)。

　　毛利率方面，随着大(dà)豆、棕榈油、包材等(děng)大宗原材料(liào)价格自2022年下半年高位(wèi)回落，且叠加提价效(xiào)应逐渐(jiàn)显现，部(bù)分公司毛利率迎来较明显改善。

　　对于行业发展格局与(yǔ)趋势，道道全认(rèn)为，2023年，从目(mù)前掌握的信息来看，原材料(liào)供给(gěi)预计将趋(qū)向(xiàng)于宽(kuān)松(sōng)，但(dàn)天气、能源及(jí)国际政(zhèng)治(zhì)经济形势等因素的影响(xiǎng)，又(yòu)给油脂、油料市场带来不确定(dìng)性。包装食用植物油是生活必需消(xiāo)费品，市场空间广阔。随(suí)着(zhe)消费者健康意识的提(tí)高，对(duì)健康、安全、营养(yǎng)的(de)食用(yòng)油需求(qiú)也(yě)将持续增加(jiā)，未来品牌化、高端化将是行业发展(zhǎn)的趋势，品牌(pái)差异化现象也将(jiāng)日益凸显(xiǎn)。

　　中信建投油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)石(shí)丽红告诉记者，在原料供应端，大宗农(nóng)产品价格(gé)已(yǐ)“退烧(shāo)”，进(jìn)入下行周期(qī)，而(ér)且(qiě)我国(guó)菜油原料(liào)供应出现了从未(wèi)有过的多元及宽(kuān)松局(jú)面，包装油的(de)成本端压力缓解趋势(shì)明显。

　　今年以来，菜油的(de)消费需求端(duān)则是喜忧参半。

　　“今年1—2月油脂油料市场整体(tǐ)运行平(píng)稳，缺乏突(tū)出矛(máo)盾且供(gōng)需端(duān)均有不确定性，盘(pán)面整体(tǐ)呈现(xiàn)振荡走势。然(rán)而，进(jìn)入3月后市场(chǎng)风云突变，硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭引(yǐn)发(fā)市场恐慌(huāng)及(jí)连锁反应，为全球金融市场的稳定(dìng)性带来了挑(tiāo)战，对整个商(shāng)品(pǐn)乃(nǎi)至金融市场造成(chéng)了较大(dà)冲击(jī)。此(cǐ)外，巴西大豆(dòu)及欧洲(zhōu)菜(cài)油供(gōng)给压力从进口(kǒu)成(chéng)本端为油脂油料市场形成了(le)较大拖累。宏(hóng)观与基本面利空出现共振(zhèn)，不论是油还是粕均(jūn)显著跌(diē)破此前(qián)振荡区间。虽(suī)然市场并不看好油粕走(zǒu)势，但如此凌厉的跌势仍在节奏上超出了市场预期。”石(shí)丽红(hóng)说。

　　也(yě)有行业人士(shì)认为，今年一季(jì)度(dù)油(yóu)脂的走势也受到(dào)宏观(guān)面(miàn)影(yǐng)响。另(lìng)外，在大量(liàng)乌克兰及澳(ào)洲廉价菜籽的冲(chōng)击下(xià)，今年欧(ōu)洲菜籽进(jìn)口同比增加200多(duō)万吨，原油价格不景(jǐng)气(qì)带来生柴投(tóu)料需求减少，这(zhè)令欧洲(zhōu)菜油的出口潜(qián)力大大增加。此外，继续增产(chǎn)的俄罗斯菜油大(dà)部分依(yī)赖(lài)对中国(guó)出口，在加拿大旧作菜籽采购近500万吨(dūn)的背景下，国内后(hòu)期面临的菜油供给压(yā)力十(shí)分明(míng)显。

　　但(dàn)今(jīn)年以来，行业普遍反(fǎn)映，油(yóu)脂消(xiāo)费复苏不(bù)及(jí)预期，包装油需(xū)求乏力(lì)，国内食用油需求(qiú)整体增量空间不大。要(yào)想拿到(dào)更多(duō)市场份(fèn)额，不同(tóng)油种之间、大(dà)小企业之间的竞争十分(fēn)激烈。

　　“当(dāng)前需求(qiú)仍处于弱势，因提货较(jiào)好，菜油表观库(kù)存处于低位，终端库存处于(yú)高位。随(suí)供(gōng)应逐步增(zēng)加，表(biǎo)观(guān)库存(cún)或(huò)逐步起量(liàng)，二(èr)季度菜油(yóu)价格与相关油脂(zhī)价差(chà)缩(suō)小格局背景下，菜油(yóu)需求或起量，但中(zhōng)短期(qī)仍处于累库态势(shì)。”石(shí)丽红说(shuō)。

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