五一长假期间(jiān)，全球市场并不(bù)平静(jìng)，一(yī)场大风(fēng)暴即将到(dào)来。

　　美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家倒下(xià)的银行，同(tóng)时也是美(měi)国历史上(shàng)第二(èr)大(dà)的(de)破产银行。此前我们(men)多次强(qiáng)调，美国银行业危机远未结(jié)束，只(zhǐ)是暂时止血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息又会令(lìng)其成本抬升(shēng)，银(yín)行的(de)经营将持续(xù)恶(è)化，新一轮银行业危(wēi)机将再度爆发。

　　美国债(zhài)务上(shàng)限问题再度(dù)成为(wèi)焦(jiāo)点，美国政府债(zhài)务规模将(jiāng)于19日(rì)触(chù)及31.4万亿(yì)美(měi)元的法(fǎ)定限(xiàn)额，财长耶(yé)伦呼吁(xū)国会尽快采取(qǔ)行(xíng)动，再次提高债务(wù)上限，避免(miǎn)政(zhèng)府部门停摆及(jí)可(kě)能出(chū)现的债务违约。当(dāng)地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项(xiàng)法案提议(yì)提高美国31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限，以换取大(dà)幅削减政府支出。该法案规定，联(lián)邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿美(měi)元；联邦(bāng)政府预(yù)算年(nián)均(jūn)增长需(xū)控制在1％。不(bù)过拜(bài)登(dēng)将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称(chēng)众议院共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问题。两党在提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限问题(tí)上分(fēn)歧很大，陷(xiàn)入僵(jiāng)局(jú)，这加剧了(le)美债违约的风险。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦当地时间5月1日(rì)致函众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡(xī)和其他高级议(yì)员，她在信(xìn)中表示，美国政府可能“最早在6月1日”发生债务违约，这将是美(měi)国历(lì)史上的首(shǒu)次债务违约。高(gāo)盛认为，政府这(zhè)回(huí)付(fù)不起(qǐ)“账(zhàng)单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年以来最高的(de)一次。美(měi)国政府债务已逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总值约23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新(xīn)还(hái)旧的把(bǎ)戏，债务(wù)雪球(qiú)越滚越大。如果美元霸权仍在，美国可以一直这样玩(wán)儿下去。但当前美元出现信用危(wēi)机，全球掀起去美元化浪(làng)潮，游戏(xì)很可能(néng)即将结束了。想(xiǎng)借新来还旧，但新债没人买了(le)，也就玩儿不转了，最(zuì)终债(zhài)务违约就只是时(shí)间(jiān)问题(tí)了。

　　全球经济衰退正在路上，有(yǒu)全(quán)球(qiú)经(jīng)济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易(yì)逆(nì)差不仅创下472亿美元的(de)历(lì)史新高(gāo)，而且(qiě)是自2008年全(quán)球(qiú)金融危机以来(lái)，时(shí)隔14年，再度出现贸(mào)易(yì)逆差。今年第一季度韩国出口同比下(xià)降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由(yóu)于芯片出口疲软。3月(yuè)份韩国出口较去年同(tóng)期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较(jiào)2月(yuè)的7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且为连(lián)续第六个月下降(jiàng)。其中，占韩国(guó)出(chū)口(kǒu)五(wǔ)分之一的半导体项(xiàng)目(mù)暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映存储器芯(xīn)片价格(gé)下跌(diē)，且(qiě)需求(qiú)疲乏。此外，3月份韩国(guó)对(duì)中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自己在特(tè)斯(sī)拉、Starlink和(hé)推特(tè)之间，一(yī)个(gè)人掌握的实时(shí)全球经济数据可能比任何人都(dōu)多，他(tā)称(chēng)温和的衰退已经出(chū)现。

　　金融危机的本质是(shì)债务危机，因为信(xìn)贷会产生周(zhōu)期(qī)。有(yǒu)借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)，而还钱的时(shí)候要缩(suō)减支出(chū)又使得经济下滑。在高息背景下，偿(cháng)债成(chéng)本(běn)上升，资产价格下跌(diē)，违约率就将激(jī)增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约(yuē)为(wèi)83万亿美(měi)元，全球(qiú)GDP总量为64万亿美元，约(yuē)为(wèi)GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为(wèi)101万(wàn)亿美(měi)元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就是说，当前全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债务(wù)/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年(nián)。

　　从美股走(zǒ20斤是几kg 20斤是多少磅u)势来看，标普指数期货虽然在(zài)5月(yuè)1日(rì)再(zài)创新高，但(dàn)次(cì)日即大幅回落，反弹大概率(lǜ)已经(jīng)结束(shù)了。从月(yuè)线来(lái)看，标普指数是大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪，即新一轮C下(xià)跌(diē)将展开。这将是月(yuè)线级别(bié)的下跌，幅度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数(shù)局部出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴创新低，预示见顶(dǐng)的(de)可能性已经(jīng)非常大。欧股目前仍处于高位，这一(yī)次见顶(dǐng)很可能(néng)是历史性的大顶，未来(lái)下(xià)跌空间巨大。此(cǐ)前我们已经强烈建议有权限的投资者(zhě)做空欧(ōu)股。

　　从大宗(zōng)商品来看(kàn)，原油在欧佩克减产后出现大幅(fú)反弹，但(dàn)目前已经再度掉头(tóu)向(xiàng)下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约已经触及70美元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元，而(ér)最终则很可(kě)能跌破(pò)40美元(yuán)。

　　从国内(nèi)期货(huò)的文华商品(pǐn)指数来看，去年(nián)11月(yuè)低点已经被跌(diē)破。该指数(shù)自(zì)去年(nián)7月以来已经盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦(dàn)下跌则杀伤(shāng)力巨大。本轮下跌可看作是C3浪，目(mù)标(biāo)将指向2020年4月低点，或许年内到(dào)不了，但也(yě)不会(huì)距离太远，最终极目(mù)标则是将跌(diē)至2008年的低点(diǎn)附近(jìn)。

　　对于全球(qiú)空头而言(yán)，等这个机会(huì)已(yǐ)经很久了，金融(róng)危机(jī)本轮早就该(gāi)爆发的，但(dàn)由于美联储的无限量QE，危机被一再(zài)推后(hòu)。但该来的总(zǒng)会来，大放水是一(yī)剂毒(dú)药，迟到的危机将更加猛烈！本轮(lún)危机将是对全球的一(yī)次暴力去杠杆，将重建世界经济新秩(zhì)序。百(bǎi)年大(dà)变局不(bù)是(shì)说着玩儿的，我们(men)将再度(dù)见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎么还不出现(xiàn)？哪里有什么金融危机？空头一(yī)直(zhí)都活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以(yǐ)来，金融危(wēi)机(jī)一直没有出现，每(měi)当你认为它要出现(xiàn)的时候，最终却发现(xiàn)它(tā)还(hái)是没有来，总是在(zài)希(xī)望与失望中不断轮回。但无论如何(hé)，我一直都相信超越08年的世纪金(jīn)融危机(jī)一定会爆发，我会像(xiàng)等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在放手时刻眼泪(lèi)会掉落(luò)。你睡(shuì)了，可时间它依然走着；你怕了，恍然(rán)抬头梦却醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等在至(zhì)暗时刻；你被击破(pò)，当(dāng)熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵。一个(gè)一个走(zǒu)过(guò)，一个一个错过，一遍(biàn)一遍来过(guò)，一次一次放过，一声一声笑(xiào)着，一(yī)声一(yī)声(shēng)吼着，一幕(mù)一幕闪着刺痛我。因为(wèi)享受着它(tā)的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不舍(shě)。所以生(shēng)命啊，它苦(kǔ)涩(sè)如歌。想(xiǎng)不(bù)想(xiǎng)看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回(huí)不来，那(nà)么我(wǒ)该为了谁而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属(shǔ)于永不言弃，对真理执着追求(qiú)的人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头(tóu)必将(jiāng)一战封神！

　　一(yī)定要看到花开(kāi)，你(nǐ)一定(dìng)等燕子归来，想着他们都会(huì)回来，你誓(shì)死为(wèi)了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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