美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的(de)一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢(màn)慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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