近日，国内(nèi)上市交易的4只公募(mù)商(shāng)品期货基金陆续(xù)公布了一季报。在(zài)一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)也表现不佳，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份(fèn)额在(zài)报告期内增(zēng)加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅(fú)近(jìn)三成(chéng)，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季(jì)度，建信能源(yuán)化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元(yuán)；大成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万(wàn)元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基(jī)金在(zài)一(yī)季报中均提及(jí)，本期已(yǐ)实(shí)现收益指基(jī)金本(běn)期利(lì)息收入(rù)、投(tóu)资(zī)收(shōu)益、其(qí)他收(shōu)入（不含公允(yǔn)价值变动收益）扣除相(xiāng)关费用(yòng)和信用减值损失后的(de)余额，本期(qī)利润为(wèi)本期已实现收(shōu)益加上本(běn)期公允价值变(biàn)动收益青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗(yì)。

　　期末(mò)基(jī)金(jīn)资产净值方(fāng)面，截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分(fēn)别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值(zhí)方面，华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期内，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF实现(xiàn)正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从份额(é)变(biàn)动(dòng)来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货(huò)基金均(jūn)受到净申购。截至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF份额较期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕(pò)市场(chǎng)整体走出(chū)下跌行(xíng)情，华夏基金认(rèn)为，主要原(yuán)因有以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭(bì)消息(xī)在资(zī)本市场持(chí)续发酵(jiào)，导致了(le)原油以(yǐ)及(jí)美豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕价格(gé)下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时(shí)由于下(xià)游提(tí)货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂(chǎng)甚至(zhì)出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌幅过(guò)大；最(zuì)后，需(xū)求端(duān)低迷(mí)不(bù)振，由于春节前(qián)养殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏，春节后一段时(shí)间一般(bān)是豆粕需求淡季，而今(jīn)年由(yóu)于生(shēng)猪价格持(chí)续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季度白银(yín)在(zài)初(chū)期两个月处于(yú)振荡(dàng)调整(zhěng)，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金(jīn)银比(bǐ)价有所抬升。前期走势(shì)主要受制(zhì)于(yú)白银工(gōng)业(yè)属性及美联(lián)储加息预(yù)期升温影(yǐng)响，白银表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主要是欧美银(yín)行业出现流动性(xìng)危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美联储的加息(xī)预期(qī)。

青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗t: 24px;'>青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗　　

　　国投瑞银基(jī)金认为(wèi)，美联储货(huò)币(bì)政策调(diào)整(zhěng)节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也(yě)需关注突发(fā)地缘政(zhèng)治(zhì)、金融(róng)体(tǐ)系(xì)的(de)流动性风险、新(xīn)兴经济体债务(wù)风险等黑(hēi)天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今年(nián)以来，美联储已连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息。随着美(měi)国(guó)加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处于高(gāo)位，宏观(guān)环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵(guì)金属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白银(yín)的高弹(dàn)性(xìng)及金银比价的相对高位(wèi)，建议择(zé)机积极配置(zhì)。

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