财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势红楼梦多少字，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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