分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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