“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何(hé)去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算26％）出(chū)口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算í)其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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