个人养老金(jīn)业务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力资源和(hé)社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证(zhèng)券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基(jī)金(jīn)最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)也(yě)成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养老金可投资的产品主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人社部个人(rén)养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前(qián)上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏(xià)基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本(běn)实现了(le)养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的(de)基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于金(jīn)融(róng)产品的(de)特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户特点，为客户提(tí)供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有养老产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信(xìn)建投采取(qǔ)线上线下(xià)相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询(xún)商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家(jiā)券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老金目(mù)标(biāo)客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花(huā)费(fèi)的(de)时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(lǎo)金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完善客户(hù)服务(wù)体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位(wèi)员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由于(yú)个人养老金(jīn)是(shì)一个增量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的(de)补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直(zhí)播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包(bāo)括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据(jù)分析(xī)和算法模(mó)型(xíng)，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养老配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施(shī)已特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意(yì)到，目前养(yǎng)老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安(ān)稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自(zì)成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目(mù)标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户(hù)可(kě)选择(zé)目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前(qián)我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的(de)生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的(de)增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人养老金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注老百(bǎi)姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务积极发展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的(de)银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金服(fú)务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投(tóu)资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划业务合(hé)规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责(zé)人提出，当前的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步(bù)为投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得(dé)税退税的(de)开始(shǐ)，不少人发(fā)现(xiàn)自(zì)己的退税比(bǐ)去(qù)年(nián)多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个(gè)人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大(dà)大刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀(pān)升(shēng)，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来(lái)看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益率远低(dī)于(yú)预期，是大多人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分(fēn)满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期(qī)举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业(yè)养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金(jīn)制度的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备失(shī)能养护和医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初(chū)心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实(shí)从客(kè)户(hù)需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业(yè)的(de)金融工(gōng)具(jù)、做(zuò)艰(jiān)难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或管理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具(jù)体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在开户的时(shí)候做(zuò)投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷(dài)款(kuǎn)”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面需求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳(wěn)健(jiàn)性等(děng)特(tè)点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的(de)养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力(lì)争为(wèi)居民提(tí)供持续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中的企业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研(yán)的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展示客户(hù)委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机(jī)构(gòu)事(shì)业单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年(nián)金(jīn)的组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管(guǎn)理咨询(xún)服务(wù)，也计(jì)划结合(hé)机(jī)构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国(guó)企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服(fú)务体系均是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大(dà)型银(yín)行的(de)客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多(duō)人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如(rú)何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就(jiù)会(huì)再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户(hù)进行详细(xì)介绍和(hé)对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在(zài)意退休后(hòu)多一(yī)份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗>

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人(rén)等(děng)通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的(de)一(yī)部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一(yī)部分在个人(rén)养(yǎng)老金账户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的就是(shì)买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在(zài)日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过(guò)程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而(ér)更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚(gāng)工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业(yè)务取得进(jìn)展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户(hù)则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配(pèi)置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部(bù)分年(nián)轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和(hé)经济状(zhuàng)况才是(shì)更重要的。

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