5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对(duì)公(gōng)业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看(kàn)作是促(cù)进宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持(chí)续高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留(liú)存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策产业(yè)政策(cè)等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进(jìn)一(yī)步(bù)下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月(yuè81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随(suí)调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和(hé)股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客户(hù)看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定(dìng)利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行(xíng)存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专业(yè)知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提(tí)条件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄(xù)收(shōu)益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程