金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白(bái)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖(táng剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么)产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口国(guó)分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案(àn)。

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