大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个(gè)基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了(le)市(shì)场(chǎng)的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了(le)新能 源板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估(gū)值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持(chí)续性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段(duàn)性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃续约28个交易日，在此期间新两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃能(néng)源(yuán)ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要还(hái)是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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