金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100禧与喜的区别是什么，喜字logo设计/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xi禧与喜的区别是什么，喜字logo设计à)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关(guān)，一般(bān)甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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